金价下跌，有人砸40万买进后人“麻”了

5月27日(rì)下午(xiàwǔ)，现货黄金跌破3300美元/盎司，日内跌1.45%。

国内黄金现货也(yě)出现下跌。

近日，国际金价剧烈波动，投资者的心情也仿佛坐上(zuòshàng)了过山车。

自4月22日突破历史(lìshǐ)高点3500美元/盎司后，国际金价一路跌至3120美元/盎司附近。之后(zhīhòu)，国际金价又迎来反弹。

据央视财经报道，国际(guójì)金价周一（5月26日）有所回落。纽商所6月黄金期价(qījià)全天在每盎司(měiàngsī)3330美元-3350美元之间波动，较前一交易日的收盘价小幅下跌。

为何金价在近期波动异常剧烈？未来(wèilái)走势可能如何变化？潮新闻记者(xīnwénjìzhě)采访多位资深业内人士。

深圳水贝黄金批发市场。潮新闻记者(xīnwénjìzhě) 吴越 摄（资料图）

“情绪(qíngxù)跟着金价起起落落”

今年3月，杭州00后小伙朱华（化名）第一次开通了(le)黄金投资账户(zhànghù)，购买了一笔积存金。但5月13日至15日，三天时间，账户一下子(yīxiàzi)从盈余(yíngyú)3000多元到亏损6000多元。“忍痛(rěntòng)清仓了，结果金价又连涨，我忍不住追加了投资。”朱华最近看到金价连续“翻红”，心里五味杂陈。

朱华算了算，如果要把之前亏损的赚回来，至少要等积存(jīcún)金涨到810元(yuán)/克。不过(bùguò)截至5月24日，他购买的积存金实时金价停留在781.75元/克。

在新手黄金(huángjīn)投资者李默微（化名(huàmíng)）的理财本上，红色、绿色数字分别代表着黄金投资盈亏金额。目前，她(tā)还有近40万元“套”在黄金投资里，没有回(huí)本。最近半个月，她的积存金账户一度从盈利5万多元，变为亏损3万多元。

近期，在国际金价高点涌入的(de)新手投资者，情况(qíngkuàng)大多和李默微相似，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪(qíngxù)跟着金价起起落落，感觉人都‘麻’了。”

当下，投资者(tóuzīzhě)有迷茫，也有期待。潮新闻记者注意到，一些投资者开始对黄金投资产生“敬畏之心(zhīxīn)”，也有投资者仍持博弈心态，“黄金投资波动剧烈，是(shì)胆大者的游戏，并不适合普通投资者”……

多重因素导致近期金价(jīnjià)震荡

据新华财经5月27日报道(bàodào)，特朗普说将推迟对欧盟商品(shāngpǐn)征收50%关税的消息改善了市场风险偏好(piānhǎo)，欧洲股市大幅走高，而国际金价则小幅承压收跌。但金价整体强势并没有改变。

深圳水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄(shè)（资料图）

中国(zhōngguó)外汇投资(tóuzī)研究院研究总监李钢向潮新闻记者(xīnwénjìzhě)分析，本轮上涨不同于2019年以避险为主导的行情，其背后是深层次国际金融(guójìjīnróng)秩序重构的映射。本轮国际金价震荡，属于“过热修正”，走势形态符合黄金常态调整规律。

“从本质看，本轮波动是多空力量的(de)结构性再平衡，部分持仓集中度较(jiào)高的多头资金选择减仓避险，同时空头借势放量(fàngliàng)打压，触发技术性抛售。”李钢表示。

李钢分析，从宏观结构来看，金价并未脱离“全球货币环境(huánjìng)长期宽松(kuānsōng)+去美元化持续推进”这两个核心(héxīn)上涨逻辑，这也解释了为何黄金在短期调整后很快恢复上涨动能。

黄金投资(tóuzī)机构(jīgòu)创始人、从业17年的黄金分析师(fēnxīshī)吕超对金价继续上涨持有乐观态度。他分析，目前(mùqián)国际金价处于高位震荡区间。下方2900—3200美元/盎司，是(shì)一个比较重要的支撑区间；而从上方压力位来看(láikàn)，3500美元/盎司是一个比较关键的阻力位。金价在这一区间内震荡，说明市场多空双方的力量相对均衡，但整体趋势依然是向上的。

黄金投资避免情绪化(qíngxùhuà)操作

有分析指出，从周期视角看，黄金价格正处于结构性多头周期的(de)中(zhōng)段，其走势将表现为高位宽幅震荡中的重心上移。李钢也认同这一观点，“黄金长期价值重心上移过程中必然伴随(bànsuí)波动，价格回落反而提供了(le)低位建仓的良机。”

李钢将目前的国际金价比作“爬坡”。他认为，“当前，国际金价处于二次攀升(pānshēng)中的‘中腰部区域’——尚未进入最终泡沫区，也已经(yǐjīng)脱离低估值(gūzhí)区间。”

李钢分析，2025年，国际金价能否突破4月(yuè)22日创下的历史新高3550美元/盎司，需视全球实际(shíjì)利率走势、美联储降息路径落实程度、以及地缘政治风险溢价是否进一步抬升而定。从定量模型(móxíng)看，若美国核心PCE（衡量美国民间消费通胀的关键指标）低于2%且联储年内降息两次以上，国际金价可能(kěnéng)再次(zàicì)刷新历史新高。

世界黄金协会中国区研究部负责人贾舒畅近日表示，鼓励投资者从更战略性、长期的(de)视角，将黄金看作一项可以提供长期回报率，帮助降低组合波动率，在国际股市动荡之际提供安全缓冲并且具有(jùyǒu)极高流动性(liúdòngxìng)的战略资产进行配置(pèizhì)。“对个人投资者与(yǔ)机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个典型的60/40股债组合的风险降低，收益抬升。”同时(tóngshí)他也提醒，近期(jìnqī)金价双向波动加剧，风险加大，建议投资者更加谨慎。

李钢认为，年轻投资者通过积存金、黄金ETF、实物(shíwù)黄金等参与黄金市场，体现了资产(zīchǎn)安全意识的觉醒。但是应明确，黄金投资逻辑是“抗周期”和“保值型”，并不(bù)适合短线交易逻辑。建议采取“定投+周期评估”的方式，将黄金视为(shìwèi)5年期以上(yǐshàng)的资产配置工具，而非短期套利手段，从而避免情绪化操作导致高买低卖。